收入大幅减少 支出高速增加 积极财政空间几何

根据江门发电机出租公司-雅通电力（www.uncle-power.com)讯：
积极财政空间几何

　　本报记者 胡坤 北京报道

　　仅仅只保持了两个月，全国财政收入高速增长的势头便戛然而止。

　　财政部最新统计数据显示，8月份全国一般公共收入的同比增速从前两个月的两位数，回落至6.2%。“主要是因为这两个月的经济增速在下降。”方正证券(601901,股吧)宏观研究员杨学敩对《华夏时报》记者称。

　　民生证券宏观研究员朱振鑫认为，在各种因素的影响下，9月和10月的财政收入增速可能仍不乐观。那么，财政收入增速的下滑会不会对目前积极的财政政策造成明显的冲击？要知道，同是8月份，财政支出同比增速却高达25.9%。

　　“越是收入下降，政府越是会加大积极财政的力度。”上海财经大学公共政策与治理研究院副院长郑春荣称。另外，对于积极财政政策是否会因为收入增速下降而面临“缺钱”的问题，业内人士普遍表示问题不大。杨学敩认为，目前政府的财政空间非常大，资金不会对积极财政政策形成约束。

　　企业所得税收入失速

　　8月份的财政数据一公布，立刻就让市场兴奋不已。这主要是因为8月份的财政支出同比增速高达25.9%，创下了4个月以来的新高，这表明以增加财政支出为主要手段的积极财政政策在继续发力，而这种发力有利于防止经济发展速度的进一步下滑。

　　不过，在财政支出增速继续高企的同时，财政收入增速却出现了明显的下滑。根据财政部数据，8月份的全国一般公共财政收入增速只有6.2%。如果扣除掉今年转列一般公共收入的11项政府性基金收入后，8月财政收入的同口径增速只有3.5%。

　　这个数字还是有些出乎意料，因为前两个月的该项数字分别是高达两位数的13.9%和12.5%。就在大家认为财政收入已经企稳的时候，没想到收入增速突然杀了个“回马枪”。

　　“可能月度数据不是那么准确。”郑春荣指出，目前各地在统计财政收支的时候遵循的会计制度还是收付实现制，而不是更加合理的权责发生制，这可能会导致8月份实际已经发生的交易，其税收收入要等到以后的月份才能进入国库，因而不能算在8月份。也就是说，实际情况可能没有数据表现出来的那么糟。

　　但在杨学敩看来，8月份财政收入增速下滑是真实的，主要是受到了这两个月经济下行的拖累。

　　一般来说，财政收入中的税收收入是最能反映经济实际情况的。8月份，我国财政收入中的税收收入同比增速只有3.5%，显示出增长乏力的势头。而占我国税收收入中最大的增值税，在8月份同比下降了4.7%，扣除营改增转移收入影响也下降了4.3%，这是2012年9月以来的最大跌幅，反映出了实体经济的疲软。

　　此外，企业所得税增长率由6月的17.5%、7月的16.6%大幅下降至8月的-15.4%，工业企业所得税同比下降7.4%，房地产企业所得税下降14.2%，进口货物增值税、消费税和关税同比下降16%左右等，都使得8月份的财政收入增速大幅回落。

　　朱振鑫告诉本报记者，接下来的9、10月，财政收入的增速可能依然难见起色，主要是因为目前的各项高频数据显示实体经济仍未探底。此外，股市低迷、印花税增速放缓、短期进口难以改观等也是财政收入增速回升的障碍。

　　积极财政影响不大？

　　“财政收入增速的回落，将会在一定程度上冲击积极财政政策的操作空间。”朱振鑫对本报记者称。不过，他同时也指出，这种冲击可能不会太明显。

　　据介绍，今年1-8月全国公共财政支出为10.3万亿元，而2015年全国公共财政支出预算为17.2万亿元。也就是说，剩下的4个月还有约6.9万亿元的预算空间，每月差不多有1.7万亿元的支出份额。

　　当然，年初预算为支出预留了足够的空间，但并没有预留足够的资金。不过，朱振鑫认为这并不是一个不能解决的问题，“政府正在扩大其他渠道融资来源，如PPP模式、专项金融债等，这些有助于缓解财政收支不平衡”。

　　据了解，第一批用于基础设施建设的3000亿元额度专项建设金融债券已经由国开行和农发行发行完毕，未来还会有第二批和第三批，总额度为1.2万亿元。此外，目前PPP项目的签约率已经出现了改善，这有助于减少地方政府用于基建的财政资金，为财政资金用于其他项目挪腾出了空间。

　　“目前财政上并不很缺钱。”杨学敩认为，就算政府确实缺钱，还可以转成净负债型政府。郑春荣也指出，所谓的积极财政政策主要是主动负债去进行固定资产投资，“财政上也就是拨一些资本金，主要还是负债经营，借钱投资”。

　　而在负债经营这一块，业内人士普遍认为，中国政府的操作空间还很大。按照年初的规定，今年我国的财政赤字率，也就是财政赤字规模占GDP的比例为2.3%，离国际上公认的安全线3%还有一段距离。国务院总理李克强日前在夏季达沃斯论坛上也表示，中国政府的债务率水平还是比较低的，比如中央政府的债务还不到GDP的20%。

　　郑春荣告诉记者，去年中央政府加强了针对地方政府债务的管理，银行收紧了地方融资平台的贷款，国家发改委收紧了城投债的审批。这种债务整顿使得地方政府不能像以前那样能利索地借到钱了，其进行固定资产投资的意愿也就不是那么强烈了。

　　但这种情况在今年下半年或将出现变化，随着3.2万亿元存量地方债置换等支持措施的出台，地方政府的投资意愿重新强化，积极财政政策也真正积极了起来。

　　“财政收入越下降，财政政策会越积极。”郑春荣指出，政府的行为和普通个人不一样。当个人的收入下降时，个人可能会节衣缩食，但政府不一样，越是经济低迷时，政府越会扩大支出，反向刺激经济。

　　不过，从2008年到现在，我国积极的财政政策已经实行近8年了。“从理论上讲，只有在经济低迷的时候才实行积极的财政政策，但你不能说过去的8年中国经济一直低迷吧？”郑春荣表示，积极财政政策就像一服止疼药，中国经济已经吃上瘾了，现在欲罢不能，这是积极财政政策目前最大的尴尬。 

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